中信證券：政策應對需觀(guān)察 磨底進(jìn)程或加快

2024-09-17 15:59:58 來(lái)源： 同花順7x24快訊

　　中信證券研報表示，宏觀(guān)價(jià)格信號疲軟的態(tài)勢延續，內部政策的應對仍需觀(guān)察，而外部信號擾動(dòng)還不足以影響國內政策；9月以來(lái)托底資金流入減少，加快股價(jià)充分反映市場(chǎng)預期，磨底過(guò)程有望縮短，增量政策出臺前預計短期資金博弈仍將主導市場(chǎng)；配置上，建議延續紅利加出海的底倉，耐心等待拐點(diǎn)信號。首先，從三大信號的變化來(lái)看，價(jià)格信號方面，核心CPI接近歷史最低水平，房?jì)r(jià)仍處下跌趨勢；外部信號方面，美國經(jīng)濟未出現衰退跡象，美聯(lián)儲9月或開(kāi)啟“風(fēng)險管理式”降息，美國大選局面依然焦灼，預計最后階段才能見(jiàn)分曉；政策信號方面，當前內需疲軟的環(huán)境下，若房地產(chǎn)行業(yè)繼續不受控下滑可能產(chǎn)生外溢風(fēng)險，未來(lái)可能會(huì )加大貨幣政策力度以抑制地產(chǎn)風(fēng)險擴散。其次，從市場(chǎng)磨底的階段來(lái)看，近兩周中央匯金持續縮減購入股票型ETF的規模，“托底”性質(zhì)資金流入的減少可能會(huì )加快股價(jià)充分反映市場(chǎng)預期和情緒的進(jìn)度，縮短A股的磨底期。最后，從配置策略來(lái)看，在經(jīng)濟基本面依舊偏弱、長(cháng)久期國債利率不斷下行的環(huán)境中，紅利的底倉價(jià)值依舊存在，但在結構上要規避有基本面波動(dòng)風(fēng)險的品種；同時(shí)，目前已充分反映海外衰退和貿易摩擦風(fēng)險的出海板塊中的優(yōu)秀公司具備配置價(jià)值。

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