今年以來(lái)，A股退市公司數量仍然維持高位。

　　*ST新海（002089）3月18日晚間公告，收到深交所股票終止上市決定，公司股票自2024年3月26日起進(jìn)入退市整理期，退市整理期屆滿(mǎn)的次一交易日，公司股票將被摘牌。

　　值得注意的是，開(kāi)年來(lái)，已經(jīng)有ST貴人（603555）、*ST新海、*ST博天（603603）、*ST華儀（600290）、ST鴻達（002002）、*ST愛(ài)迪（002740）、*ST泛海（000046）和*ST柏龍（002776）等公司股票已鎖定退市或完成摘牌退市。

　　機構人士指出，2024年A股市場(chǎng)常態(tài)化退市趨勢有望繼續維持，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競爭環(huán)境或將進(jìn)一步強化，市場(chǎng)資源也將不斷向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，為穩步推進(jìn)全面注冊制改革提供支撐和保障。

　　*ST新海重大違法退市

　　*ST新海在公告中表示，公司股票進(jìn)入退市整理期的起始日為2024年3月26日，退市整理期為十五個(gè)交易日，預計最后交易日為2024年4月17日。如證券交易日期出現調整，公司退市整理期最后交易日期隨之順延。退市整理期間，公司股票全天停牌的不計入退市整理期。

　　公告表示，公司因特殊原因向深交所申請股票全天停牌的，累計停牌天數不得超過(guò)五個(gè)交易日。退市整理期間，公司股票將在深交所風(fēng)險警示板交易，首個(gè)交易日無(wú)價(jià)格漲跌幅限制，此后每日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿(mǎn)的次一交易日，深交所將對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

　　*ST新海的退市核心原因是涉及專(zhuān)網(wǎng)通信相關(guān)詐騙事件。

　　證監會(huì )此前發(fā)出的行政處罰顯示，2014年3月，新海宜董事長(cháng)張亦斌與隋某力、鄭某彬、吳某森、聶某龍、吳某、胡某平等人入股成立蘇州新海宜信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新海宜信息）、蘇州新海宜電子技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新海宜電子），開(kāi)展專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)。專(zhuān)網(wǎng)通信產(chǎn)品的虛假生產(chǎn)加工及購銷(xiāo)，上下游、產(chǎn)品確定、合同簽訂、資金支付、虛假實(shí)物流轉都由隋某力操控，相關(guān)業(yè)務(wù)構成虛假銷(xiāo)售循環(huán)。新海宜、新海宜電子雖然簽訂了相應的采購銷(xiāo)售合同，但是對于合同所列的產(chǎn)品是否有真實(shí)用途并不清楚，對外披露為銷(xiāo)售硬件產(chǎn)品的主營(yíng)業(yè)務(wù)存在虛假記載。

　　2014年至2019年8月31日，新海宜通過(guò)直接和設立子公司方式參與隋某力主導的專(zhuān)網(wǎng)通信虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)。新海宜本部開(kāi)展的專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)無(wú)實(shí)物流轉，僅是合同、單據及資金上的流轉，其形成的收入、利潤作為正常硬件產(chǎn)品銷(xiāo)售收入、利潤予以確認。新海宜電子通過(guò)參與虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)虛增銷(xiāo)售收入、利潤。

　　2019年9月新海宜電子不再納入新海宜合并報表范圍后，新海宜通過(guò)確認新海宜電子專(zhuān)網(wǎng)通信自循環(huán)虛假業(yè)務(wù)投資收益，虛增2019年度利潤。

　　在這幾年中，新海宜每年虛增的利潤從數千萬(wàn)到上億元不等。比如，公司2015年虛增銷(xiāo)售收入9.08億元，虛增利潤總額1.53億元。2019年虛增利潤總額3911.88萬(wàn)元。

　　針對新海宜跨越新舊法的信息披露違法行為，根據當事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節與社會(huì )危害程度，同時(shí)考慮到新海宜、張亦斌對于陜西通家會(huì )計處理不當事項積極配合調查、采取補救措施的情況，證監會(huì )對新海宜科技集團股份有限公司責令改正，給予警告，并處以400萬(wàn)元罰款；對張亦斌給予警告，并處以200萬(wàn)元罰款；對徐磊給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；對奚方給予警告，并處以50萬(wàn)元罰款；對戴巍給予警告，并處以15萬(wàn)元罰款。

　　最終，*ST新海也被深交所實(shí)施重大違法強制退市。

　　退市高壓或將維持

　　自2020年12月底A股“退市新規”頒布實(shí)施三年多來(lái)，A股上市公司退市數量逐步攀升，近幾年強制退市家數累計超100家。

　　2023年，A股上市公司共退市45家，交易類(lèi)退市、重大違法類(lèi)退市數量出現不同幅度增長(cháng)，其中交易類(lèi)退市數量增長(cháng)至18家，與2020年—2022年三年交易類(lèi)退市數量總和基本持平；重大違法類(lèi)退市數量也從2022年的1家增長(cháng)至2023年的4家，這表明隨著(zhù)新規的持續推進(jìn)，A股多元化退市局面開(kāi)始逐步形成，或將逐漸由過(guò)去的財務(wù)類(lèi)退市為主過(guò)渡到交易類(lèi)、財務(wù)類(lèi)、規范類(lèi)和重大違法類(lèi)等多元退市指標并行。

　　國金證券研究所常務(wù)副所長(cháng)夏昌盛指出，從退市風(fēng)險警示情況看，2023年以來(lái)已有44家上市公司被實(shí)施退市風(fēng)險警示（*ST），若再次觸及，這些公司也將被終止上市。

　　“2024年A股市場(chǎng)常態(tài)化退市趨勢有望繼續維持，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競爭環(huán)境或將進(jìn)一步強化，市場(chǎng)資源也將不斷向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，為穩步推進(jìn)全面注冊制改革提供支撐和保障�！毕牟�盛表示。

　　開(kāi)源證券則指出，隨著(zhù)退市新規下監管層對退市風(fēng)險公司年報信息披露監管的不斷加強，不當“保殼”交易或異常財務(wù)處理已成為退市監管中所重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，各種花式保殼的難度正在持續提升，恢復可持續經(jīng)營(yíng)能力、提升業(yè)績(jì)表現才是規避退市的正確方式。

　　不過(guò)，對于強制退市，夏昌盛認為，與紐交所、納斯達克等成熟證券交易市場(chǎng)的退市標準相比，滬深交易所退市標準在定量指標上偏重凈利潤、營(yíng)業(yè)收入等財務(wù)指標，而市值標準、股東結構等交易類(lèi)指標有待進(jìn)一步細化。

　　在定性指標上，國外交易所擁有更為廣泛的自由裁量權，除關(guān)注信息披露、行為準則、利益沖突外，還將股東投票權、高管薪酬、審計體系等定性指標納入退市標準。相比之下，A股在公司治理與持續運營(yíng)指標的優(yōu)化上仍有進(jìn)一步提升空間，如可從股東投票權保護、審計委員會(huì )管理、關(guān)聯(lián)方審查監督等角度制定更為嚴格的強制退市標準。

　　“在未來(lái)判斷上市公司退市風(fēng)險過(guò)程中除關(guān)注傳統的財務(wù)類(lèi)指標外，還可同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注治理類(lèi)相關(guān)指標，企業(yè)的質(zhì)押比例、涉訴次數、擔保證券市值占比越高，未來(lái)面臨的退市風(fēng)險越大。同時(shí)，有股權激勵的企業(yè)會(huì )在一定程度上提高營(yíng)業(yè)收入，降低財務(wù)類(lèi)退市風(fēng)險�！毕牟�盛說(shuō)。

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