6日機構強推買入 6股極度低估

2023-11-06 02:32:19 來源: 同花順金融研究中心
利好

  萊斯信息

  國海證券――公司動態研究:“空域+交通+城市”治理信息化領軍 業績穩步增長

  事件:

  1)11月3日,公司回復投資者:將結合項目建設情況,開展低空飛行服務解決方案及無人機運行管理、低空通航服務系統等通航產品研制。

  2)10月27日,萊斯信息發布2023年三季度報告:2023Q3公司實現營收4.40億元,同比增長14.16%;實現歸母凈利潤2461萬元,同比增長15.44%。

  投資要點:

  2023Q3業績高增,保持穩中求進主基調

  2023Q1~Q3,實現營收9.67億元,同比增長14.76%;實現歸母凈利潤1207萬元,較2022年同期增長1107萬元。

  其中,2023Q3實現營收4.40億元,同比增長14.16%;實現歸母凈利潤2461萬元,同比增長15.44%。主要系公司聚焦民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大板塊,強化市場布局,加快市場開拓。

  2023Q1~Q3,毛利率27.50%,同比-0.70pct;銷售/管理/研發費用率7.89%/9.04%/9.41%,同比+0.93pct/-0.69pct/-0.73pct。主要系公司不斷夯實治理體系及內控管理,提升經營效率,持續推進高質量發展,加速產業轉型升級。

  電科28所指揮控制領域上市平臺,受益區管擴容與機場智能化

  公司是中國電科28所體系內的唯一上市公司,是電科萊斯面向民品市場的主要窗口和平臺,持續打造空管和機場兩翼齊飛的發展格局。

 、倏展茴I域:2023Q3中標成都、烏魯木齊空管項目;②機場領域:開展以淮安機場為標桿的綜合試點應用,著力打造面向中小機場的智慧機場整體解決方案標桿;③國際市場:穩步推進伊拉克、安哥拉、柬埔寨、津巴布韋等重大項目的進行。

  根據公司公告,“十四五”期間,將在現有8個大型區域管制中心基礎上,超前規劃增加大型區域管制中心,形成“8+N”布局體系,疊加智慧機場建設持續推進。預計“十四五”期間我國空管系統投資總計約350億元,2022~2025年復合增長率約為20%。(三勝咨詢數據)

  城市交通、治理:積極布局“數據+應用”模式

 、俪鞘薪煌ǎ簱2023年半年報,成功中標信陽智能交通項目(金額超2億元)、江蘇揚州、浙江寧波等項目,新拓海南?、河南信陽、山西長治等多地市場。②城市治理:圍繞成都、金華東西部兩個樣板,深度布局西南、華東市場,落實多個項目。公司將打造“數據+應用”服務模式,以數據匯聚、治理、數據建模、共享開放為主線,推動城市治理水平向智慧化推進。

  盈利預測和投資評級:公司是中國電科28所體系內的唯一上市公司,持續打造空管和機場兩翼齊飛的發展格局,有望受益于空管擴容和智慧機場建設。同時,公司積極推進“數據+應用”模式在城市交通、治理的應用。我們預計2023-2025年公司歸母凈利潤為1.24/1.85/2.19億元,EPS分別為0.76/1.13/1.34元/股,2023-2025年對應PE分別為47.65/31.99/27.01X,首次覆蓋,給予“買入”評級。

  風險提示:宏觀經濟影響下游需求、市場競爭加劇、區管擴容推進不及預期、機場智能化推進不及預期、智慧城市及交通推進不及預期。

  復旦微電

  招商證券――FPGA收入同比穩健增長 Q3單季利潤同環比承壓

  復旦微電發布2023年三季報,前三季度收入27.4億元,同比+1.25%,扣非歸母凈利潤6億元,同比-27.8%,公司FPGA產品收入同比快速增長,MCU、存儲等產品線收入和價格有所承壓,維持“增持”投資評級。

  非揮發性存儲器、MCU等產品收入和毛利率承壓,FPGA芯片收入同比高增長。2023前三季度收入27.4億元,同比+1.25%;毛利率64.6%,同比-0.4pct;歸母凈利潤6.5億元,同比-24.3%;扣非歸母凈利潤6億元,同比-27.8%。

  從前三季度收入拆分來看,①安全與識別芯片收入6.37億元,同比-13.6%;②非揮發性存儲器收入8.56億元,同比+19.4%;③電表MCU收入1.9億元,同比-59%;④FPGA及其他芯片收入9.1億元,同比+51.8%。受行業景氣度影響,公司電表MCU收入同比降幅較大,存儲、安全與識別芯片收入同比下滑,但FPGA及其他芯片收入同比增速較快;公司工業級非揮發存儲器和MCU的平均單價有一定程度下調,毛利率有所下降,疊加費用率同比增長8pcts,尤其是研發費用率同比增長7pcts,造成前三季度利潤同比承壓。

  23Q3收入和利潤同環比承壓,FPGA芯片收入環比有所下滑。23Q3收入9.4億元,同比-6%/環比-4.6%;毛利率59.8%,同比-5.3pcts/環比-7.6pcts,可能系產品結構和部分下游行業景氣度影響;歸母凈利潤2億元,同比-38.9%/環比-23%;扣非歸母凈利潤1.89億元,同比-40.4%/環比-19.8%。從23Q3單季收入拆分來看,①安全與識別芯片收入2.27億元,同比-17.8%/環比+12.4%;②非揮發性存儲器收入2.68億元,同比+16.5%/環比-13.8%;③電表MCU收入0.77億元,同比-59.5%/環比+16.7%;④FPGA及其他芯片收入3.25億元,同比+38.3%/環比-9.2%。

  28nmFPGA加強應用場景推廣,積極推進1xnmFPGA研發。公司28nm制程億門級FPGA面向計算機視覺、機器學習、高速數字處理等場景,針對智能座艙、視頻監控、醫學影像、網絡通信等領域加強推廣;公司積極推進1xnmFinFET先進制程的新一代FPGA研發,公司推出的結合CPU、AI等技術的PSoC逐步放量;另外,公司車規MCU產品已經被多個客戶采用。

  投資建議。2023年存儲、MCU等行業景氣度處于低位,公司部分產品線收入和毛利率有所承壓,但FPGA、PSoC產品線收入維持同比高增長態勢。結合2023前三季度財務數據,我們調整2023/2024/2025年收入至36.7/46.3/55.5億元,調整歸母凈利潤至8.5/12.3/16.6億元,對應PE為44.2/30.6/22.6倍,維持“增持”評級。

  風險提示:下游需求下滑、新品拓展不及預期、產品價格調整、行業競爭加劇的風險。

  生物股份

  國海證券――2023年三季報點評:Q3業績持續增長 在研產品取得新進展

  事件:

  2023年10月30日,生物股份600201)發布2023年三季報:2023年前三季度,公司實現營業收入12.19億元,同比增長9.98%,歸母凈利潤2.88億元,同比增長37.24%。2023Q3,公司實現營業收入5.34億元,同比增長14.52%,歸母凈利潤1.54億元,同比增長46.38%。

  投資要點:

  三季度業績持續增長,盈利能力大幅提升。今年三季度公司營業收入和歸母凈利潤同比均實現較快增長。毛利率和凈利率同比分別大幅提升7.12和6.79個百分點。公司前三季度經營業績和盈利能力提升主要得益于新產品推廣及解決方案營銷能力提升。

  堅持研發驅動,重磅產品取得新進展。2023年前三季度,公司累計投入研發費用1.09億元,同比增長23.42%。公司布魯氏菌病活疫苗(Rev.1株)于9月份取得新獸藥證書。該產品所用毒株源自“世界動物衛生組織(OIE)”標準毒株,填補了國內該類疫苗產品空白。

  牛結節性皮膚病滅活疫苗(NMG株,懸浮培養)已通過應急評價,公司正按相關規定開展臨時生產文號的申請工作。該產品為我國重大動物疫病應急處置所需的獸藥,應用前景廣闊。

  多路線開展非洲豬瘟疫苗研發。公司依托P3實驗室,同時開展亞單位疫苗、mRNA疫苗、基因缺失疫苗多條技術路線的研究。其中,公司與中國科學院生物物理研究所等單位聯合研發的非洲豬瘟亞單位疫苗正在應急評價當中,目前正按照農業農村部相關要求進行科研與實驗活動。

  盈利預測和投資評級:由于公司三季度業績維持較快增長,我們調整公司2023-2025年營業收入預測至17.14億元、20.20億元、24.19億元,同比增長12.15%、17.84%、19.75%。對應歸母凈利潤3.45億元、4.18億元、5.32億元,同比增長63.84%、21.12%、27.27%。

  對應當前股價PE分別為31倍、25倍、20倍;诠窘洜I業績持續向好,在研產品取得新進展,維持“買入”評級。

  風險提示:畜禽價格大幅下降風險、重大動物疫病風險、非洲豬瘟亞單位疫苗推進不及預期、行業競爭加劇、產品研發及產品質量風險、盈利能力下降。

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