周一機構一致最看好的10金股

2023-11-06 02:16:25 來(lái)源: 同花順金融研究中心
利好
導語(yǔ): 周一機構一致看好的十大金股:比亞迪:月銷(xiāo)突破30萬(wàn)輛出海增量明顯;晶盛機電:30萬(wàn)片碳化硅襯底項目啟動(dòng) 公司第三成長(cháng)曲線(xiàn)加速打開(kāi)

  德?tīng)柆?/strong>

  2023Q3業(yè)績(jì)承壓 長(cháng)期看好品類(lèi)聚焦帶動(dòng)業(yè)績(jì)改善

  2023Q3業(yè)績(jì)階段性承壓,看好品類(lèi)聚焦帶動(dòng)業(yè)績(jì)改善,維持“買(mǎi)入”評級2023Q1-Q3公司營(yíng)收22.71億元(-1.35%),歸母凈利潤1.0億元(+1.66%),扣非歸母凈利潤0.91億元(+0.34%)。2023Q3公司營(yíng)收7.15億元(-8.96%),歸母凈利潤0.32億元(-13.24%),扣非歸母凈利潤0.28億元(-20.75%)?紤]到費用階段性投入增加影響盈利,我們下調盈利預測,預計2023-2025年歸母凈利潤分別為2.00/2.51/3.01億元(原值為2.27/2.90/3.46億元),對應EPS為0.43/0.54/0.65元,當前股價(jià)對應PE分別為28.9/23.0/19.2倍,伴隨戰略調整負向影響減弱,飛利浦新授權品類(lèi)以及外銷(xiāo)市場(chǎng)貢獻增量,看好業(yè)績(jì)改善,維持“買(mǎi)入”評級。

  2023Q3毛利率延續提升趨勢,費用階段性投入增加影響利潤表現2023Q1-Q3公司毛利率31.01%(+1.46pct),2023Q3毛利率33.01%(+3.1pct),毛利率延續同比提升趨勢或主系高毛利業(yè)務(wù)占比提升+原材料成本紅利。費用端,2023Q1-Q3公司銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為18.9%/4.5%/4.5%/-0.9%,同比分別+2.7/+0.2/+0.4/-1pct。單季度來(lái)看2023Q3銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為23.07%/4.62%/4.37%/-1.2%,同比分別+6.2/+0.4/+0.8/-1.2pct,銷(xiāo)售費用率較大幅度增長(cháng)或主要系渠道以及個(gè)護品類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)推廣投入增加所致。綜合影響下2023Q3公司歸母凈利率4.53%(-0.2pct),扣非凈利率3.88%(-0.58pct)。

  2023Q3戰略收縮影響仍存,長(cháng)期看好品類(lèi)聚焦+外銷(xiāo)拓展帶動(dòng)業(yè)績(jì)改善2023Q3收入仍受戰略收縮影響,家居廚房/生活衛浴等品類(lèi)預計較同期仍有一定幅度下滑。內銷(xiāo)方面,洗地機憑借性?xún)r(jià)比搶占一定份額,2023Q3傳統電商渠道銷(xiāo)量份額9.35%,同環(huán)比均較大幅度提升,此外公司積極向2000元+中高價(jià)格帶拓展,2023M10推出自動(dòng)上下水/AI智能洗洗地機新品。預計2023Q3洗地機高增帶動(dòng)德?tīng)柆?/a>(301332)品牌增長(cháng)。個(gè)護品類(lèi)受市場(chǎng)影響預計2023Q3有所下滑。外銷(xiāo)方面,飛利浦+德?tīng)柆旊p品牌運行,預計延續2023H1表現。展望后續,伴隨戰略調整負向影響減弱,飛利浦授權品類(lèi)以及外銷(xiāo)市場(chǎng)貢獻增量,看好業(yè)績(jì)邊際改善。

  風(fēng)險提示:新品類(lèi)拓展不及預期;外銷(xiāo)市場(chǎng)拓展不及預期;行業(yè)競爭加劇等。

  公牛集團

  2023Q3業(yè)績(jì)穩健 長(cháng)期看好主業(yè)穩健+新業(yè)務(wù)、新渠道貢獻增量

  2023Q3業(yè)績(jì)穩健,各品類(lèi)渠道拓展及深化持續,維持“買(mǎi)入”評級2023Q1-Q3公司實(shí)現營(yíng)收116.07億元(+10.81%),歸母凈利潤28.13億元(+19.13%),扣非歸母凈利潤26.23億元(+24.17%)。2023Q3營(yíng)收40.14億元(+10.4%),歸母凈利潤9.91億元(+16.13%),扣非歸母凈利潤9.57億元(+29.42%),非經(jīng)常性損益主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)外收支凈額以及委托投資收益差異。

  長(cháng)期看好主業(yè)穩健+新能源業(yè)務(wù)以及海外渠道發(fā)展,我們維持盈利預測,預計2023-2025年歸母凈利潤37.84/43.59/49.73億元,對應EPS為4.24/4.89/5.58元,當前股價(jià)對應PE分別為23.5/20.4/17.8倍,維持“買(mǎi)入”評級。

  內部精益降本+采購降本帶動(dòng)2023Q3毛利率以及利潤率提升2023Q1-Q3公司毛利率41.95%(+4.97pct),2023Q3毛利率44.65%(+5.71pct),內部精益/采購降本+原材料成本紅利帶動(dòng)毛利率延續較大幅度提升趨勢。費用端,2023Q1-Q3銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率同比分別+1.4/+0.1/-0.2/+0pct。單季度來(lái)看2023Q3銷(xiāo)售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率同比分別+0.4/+0.2/-0.7/-0.2pct,銷(xiāo)售費用率增加主要系新品類(lèi)和渠道拓展投入,整體費用率管控良好。綜合影響下2023Q3公司歸母凈利率24.69%(+1.2pct),扣非凈利率23.84%(+3.5pct)。

  電連接以及智能電工主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩健,新能源業(yè)務(wù)渠道拓展順利(1)電連接業(yè)務(wù)持續創(chuàng )新升級,以軌道插座為代表的創(chuàng )新升級產(chǎn)品驅動(dòng)均價(jià)提升,單季度預計延續H1增長(cháng)趨勢。(2)2023Q3智能電工照明業(yè)務(wù)預計延續H1增長(cháng)趨勢,一方面裝飾渠道持續推進(jìn)旗艦店和綜合化門(mén)店建設帶動(dòng)店效提升,另一方面無(wú)主燈渠道拓展穩步推進(jìn)。(3)2023Q3新能源業(yè)務(wù)預計實(shí)現翻倍左右增長(cháng),一方面得益于線(xiàn)上充電槍業(yè)務(wù)延續亮眼表現,另一方面線(xiàn)下B端運營(yíng)商和零售經(jīng)銷(xiāo)商拓展順利,4S店等網(wǎng)點(diǎn)以及中小運營(yíng)商持續拓展。展望后續,繼續看好結構升級+渠道深化下主業(yè)穩健增長(cháng),以及新能源國內外市場(chǎng)貢獻增量。

  風(fēng)險提示:新品銷(xiāo)售不及預期;渠道開(kāi)拓不及預期;地產(chǎn)銷(xiāo)售持續疲軟等。

  比亞迪

  月銷(xiāo)突破30萬(wàn)輛出海增量明顯

  事件概述

  公司發(fā)布2023年10月產(chǎn)銷(xiāo)快報,10月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)售30.1萬(wàn)輛,同比+38.4%,環(huán)比+4.9%。2023年1-10月累計批發(fā)237.1萬(wàn)輛,同比+70.4%。

  其中,純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)售16.6萬(wàn)輛,同比+60.4%,環(huán)比+9.5%,2023年1-10月累計批發(fā)121.4萬(wàn)輛,同比+77.1%;插電式混動(dòng)銷(xiāo)售13.6萬(wàn)輛,同比+18.6%,環(huán)比-0.1%,2023年1-10月累計批發(fā)115.7萬(wàn)輛,同比+63.6%。

  10月新能源汽車(chē)動(dòng)力電池及儲能電池裝機總量約為15.3GWh,同比+50.0%,環(huán)比+6.5%。

  分析判斷:

  純電插混齊驅月銷(xiāo)突破30萬(wàn)輛

  10月公司銷(xiāo)量表現強勁,純電+混動(dòng)雙輪驅動(dòng)。根據乘聯(lián)會(huì ),10月1-22日總體乘用車(chē)市場(chǎng)批發(fā)121.2萬(wàn)輛,同比+7%,環(huán)比-7%;新能源乘用車(chē)批發(fā)51.5萬(wàn)輛,同比+8%,環(huán)比-2%。公司10月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)售30.1萬(wàn)輛,同比+38.4%,環(huán)比+4.9%,同環(huán)比穩健增長(cháng),產(chǎn)品力持續撬動(dòng)需求,月銷(xiāo)首次突破30萬(wàn)輛。

  公司純電+插混雙輪驅動(dòng),銷(xiāo)量快速增長(cháng)。10月公司純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)售16.6萬(wàn)輛,同比+60.4%,環(huán)比+9.5%;插混乘用車(chē)銷(xiāo)量為13.6萬(wàn)輛,同比+18.6%,環(huán)比-0.1%。

  宋PLUS、海豹表現亮眼海洋網(wǎng)銷(xiāo)量向上

  宋家族、海鷗、海豹表現亮眼,驅動(dòng)銷(xiāo)量上行。根據比亞迪002594)汽車(chē)官方公眾號,10月秦/漢/唐/宋/元家族銷(xiāo)量分別為4.3/2.0/1.1/6.4/4.1萬(wàn)輛,其中宋、元家族銷(xiāo)量表現亮眼,銷(xiāo)量6.4、4.1萬(wàn)輛,環(huán)比+0.1、+0.8萬(wàn)輛。海洋系列車(chē)型中,海鷗/海豚/海豹/驅逐艦05/護衛艦07銷(xiāo)量分別為4.3/3.5/1.9/0.8/0.4萬(wàn)輛,海鷗/海豹環(huán)比+0.3/+0.5萬(wàn)輛,其中海豹Dm-i上市后對銷(xiāo)量促進(jìn)作用明顯,10月銷(xiāo)量環(huán)比+0.5萬(wàn)輛,加速爬坡。根據搜狐網(wǎng),10月31日B級獵裝SUV比亞迪宋L開(kāi)啟預售,預售價(jià)格22萬(wàn)-28萬(wàn)元,有望于年內正式上市。宋L外觀(guān)更加年輕、運動(dòng),配備電動(dòng)尾翼、無(wú)框車(chē)門(mén)、電動(dòng)尾翼、無(wú)框車(chē)門(mén)的運動(dòng)座椅,擁有疲勞監測、自動(dòng)緊急制動(dòng)、盲區監測等30余項安全輔助功能,我們看好海洋網(wǎng)發(fā)力,公司新能源乘用車(chē)持續上量,基盤(pán)進(jìn)一步穩固。

  騰勢銷(xiāo)量亮眼高端品牌新車(chē)迎密集上市

  騰勢銷(xiāo)量表現強勁,高端市場(chǎng)加速拓張。10月騰勢品牌表現亮眼,銷(xiāo)量1,1500輛。N7、N8及D9短續航版本(98km純電續

  航版)三款新車(chē)踐行“標配豪華”,產(chǎn)品力驅動(dòng)需求向上。智駕方面,騰勢N7智駕選裝包預計將于今年12月推送高速NOA,明年一季度推送城市NOA,有望進(jìn)一步提升騰勢N7的智駕能力,促進(jìn)購買(mǎi)率提升。

  技術(shù)賦能高端,高端品牌矩陣完善:公司通過(guò)技術(shù)賦能高端化,定位硬派越野的方程豹豹5預售價(jià)格為30-40萬(wàn)元,具備強競爭力;仰望U8于9月20日上市,售價(jià)109.8萬(wàn)元,技術(shù)賦能高端化,公司將形成騰勢+方程豹+仰望的高端品牌矩陣,全面沖擊各價(jià)格帶,價(jià)格盈利雙重向上。

  乘用車(chē)海外銷(xiāo)量加速提升拓展全球化布局

  海外市場(chǎng)持續推進(jìn),出口空間廣闊。2023年10月公司新能源乘用車(chē)海外銷(xiāo)量30,521輛,占比10.1%,環(huán)比+8.9%,提升顯著(zhù);1-10月新能源乘用車(chē)海外銷(xiāo)量176,041輛,占比7.4%。根據汽車(chē)之家、搜狐網(wǎng)、騰訊網(wǎng)新聞,7月,比亞迪海豚在泰國、馬來(lái)西亞、智利上市,并宣布在巴西建廠(chǎng),整車(chē)計劃年產(chǎn)能達15萬(wàn)輛;9月,烏茲別克斯坦國有控股汽車(chē)集團將與比亞迪共同成立一家合資公司,工廠(chǎng)一期/二期計劃年產(chǎn)50萬(wàn)臺,三期竣工后產(chǎn)量達到30萬(wàn)臺。公司加速布局海外市場(chǎng),考慮到公司產(chǎn)品力優(yōu)勢明顯,我們判斷公司出口新能源有望在歐洲、東南亞、澳新迎來(lái)快速發(fā)展,2023年公司出口有望突破20萬(wàn)輛。

  投資建議

  公司依托DM-i、E3.0兩大先進(jìn)技術(shù)平臺,技術(shù)升級驅動(dòng)產(chǎn)品量?jì)r(jià)齊升,高端化路徑清晰。同時(shí)公司垂直一體化供應鏈優(yōu)勢最大化抵御行業(yè)不可抗力影響。我們看好公司技術(shù)驅動(dòng)產(chǎn)品力與品牌力持續向上。維持盈利預測,預計公司2023-2025年營(yíng)收為6,511.8/7,987.4/9,067.8億元,歸母凈利潤321.0/420.0/501.9億元,對應的EPS11.02/14.43/17.24元,對應2023年11月3日238.65元/股收盤(pán)價(jià),PE分別為22/17/14倍,維持“買(mǎi)入”評級。

  風(fēng)險提示

  產(chǎn)能擴張低于預期;車(chē)市下行風(fēng)險;新車(chē)型銷(xiāo)量不及預期。

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